Образование американского торговца зерном

Моя история

Я окончил колледж в 1971 году и начал заниматься зерновым бизнесом как начинающий торговец в крупной международной торговой фирме. Изначально я работал в офисе по закупке зерна в «житнице» штата Канзас. Моя альма-матер находилась в Иллинойсе, где основными товарными культурами были кукуруза и соя, а не пшеница. Вероятно, цель моего работодателя заключалась в том, чтобы мое погружение в бизнес было наилучшим образом достигнуто путем тестирования меня с незнакомыми культурами и рынками. Мальчик с фермы из Иллинойса мог быть не так открыт для начальных уроков по закупке зерна, если бы его внимание было сосредоточено только на знакомой кукурузе и сое. Торговля твердой красной озимой пшеницей на Великих равнинах была как раз таким образовательным опытом. Оглядываясь назад, эта фирма знала, как бросить вызов своим начинающим торговцам зерном и стимулировать их.

Покупка и продажа пшеницы Great Plains требовали всестороннего знания двух различных рынков: мукомольного производства и экспорта зерна. Мукомольный помол требовал точных параметров по содержанию белка и другим факторам сортировки зерна. В экспортных сделках качеству пшеницы, помимо низкого базового уровня содержания белка, обычно уделялось меньше внимания. Конкуренция за бушели была острой, потому что через Канзас в том или ином направлении пересекало очень много железных дорог. Некоторые железнодорожные перевозчики отправились на юг в порты на побережье Персидского залива. Другие железнодорожные линии шли прямо в Канзас-Сити. Каждую неделю с Великих равнин отправляли пшеницу в каждом направлении: перемолоть пшеницу на восток и экспорт пшеницы на юг.

Кочан созревающей пшеницы на Великих равнинах

Файлы кадрирования Qkickapoo

Транспорт всегда влияет на сбыт наших культур

По железным дорогам на Великих равнинах перемещался почти весь урожай пшеницы. Сотни городов были порождены железными дорогами по мере их создания, но только некоторые из этих населенных пунктов имели разветвленные железнодорожные узлы. В этих пунктах были сосредоточены предприятия по приему, хранению и отгрузке пшеницы. У Хатчинсона было наибольшее количество железнодорожных линий. Следовательно, у него было наибольшее количество складов пшеницы. В Уичито и Салине также было несколько железнодорожных линий, но не так много. В этих городах было меньше складов пшеницы.

Гигантские зерновые склады возвышаются над горизонтом Хатчинсона, штат Канзас

Файл фотографии Qkickapoo ag

Сортировка и организация каждого урожая во время и после сбора урожая - монументальная задача

Огромные силосы для хранения - «замки Канзаса» - активно использовались для разгрузки, а затем сортировки различных партий пшеницы, которые постоянно прибывали из сельских элеваторов дальше на запад. Пшеница, наиболее подходящая для мукомольного производства, имела больше преимуществ при поставке на мукомольные комбинаты в Канзас-Сити и за его пределами. Менее ценные партии пшеницы - «обычная ваниль» на жаргоне трейдеров, обозначающая пшеницу с низким содержанием белка - были отправлены в судовые порты на побережье Техаса. Но всю пшеницу сначала нужно было сортировать, а затем собрать в более крупные партии перед окончательной транспортировкой по железной дороге.

Сортировка и экспедирование были облегчены в этих городах с железнодорожными узлами за счет использования переключателя выставления счетов - договоренности, с которой железные дороги прекратили свое существование в начале 1980-х годов. Это была схема согласования входящих «оплаченных» железнодорожных грузовых трапов с выгодным исходящим железнодорожным маршрутом. Это была привилегия транзитного тоннажа. Для любого конечного пункта назначения пшеница будет отправлена ​​- на отечественные мукомольные комбинаты или на экспортные объекты в Персидском заливе - железнодорожная линия с наименьшими транспортными расходами будет применяться из файла транзитного тоннажа в его исходящей накладной. Если бы свойства всей пшеницы были одинаковыми, от этого не было бы никакой пользы.

Однако, когда пшеница более высокого качества помола поступала с железнодорожных линий, которые имели более выгодные железнодорожные тарифы в Персидский залив, можно было применить изменение выставления счетов. Пшеница лучше подходит для экспорта, но, происходящая из пунктов отгрузки, расположенных ближе к Канзас-Сити, также должна быть поменяна местами в счетах. Конечные пункты назначения для отдельных входящих партий пшеницы временами сильно отличались от происхождения входящих партий пшеницы. Мы бы переключили их на наше экономическое преимущество, используя зарегистрированный транзитный тоннаж.

40 лет назад почти весь урожай пшеницы на Великих равнинах был перевезен в железнодорожных вагонах.

Файлы фотографий Qkickapoo ag

Тогда мы «собрали» разницу в железнодорожных грузоперевозках.

Например, в Хатчинсоне мы закупили пшеницу со всего Канзаса на разных железнодорожных линиях и привозили партии на наш склад для разгрузки. Пшеницу разного качества мы сортировали и хранили отдельно. Мы также хранили «оплаченные» коносаменты от железнодорожных линий, по которым каждый вагон доставлялся в город. Затем, когда мы отправляли пшеницу в Персидский залив на экспорт, коносаменты с наиболее выгодными ставками на юг сопоставлялись с исходящими счетами. При пересылке мукомольной пшеницы в Канзас-Сити применялись коносаменты с наиболее выгодными тарифами на восток. Мы «собрали» дифференциалы нормы в Хатчинсоне.

В течение следующих полутора лет я использовал эти знания каждый рабочий день. Я и не подозревал, что скоро на горизонте появится еще более весомый и продолжительный опыт торговли зерном.

Я не знал, что на горизонте грядут действительно большие изменения.

Файлы фотографий Qkickapoo

Администрация Никсона кардинально изменила нашу денежно-кредитную политику, радикально изменив стоимость сырьевых товаров

Когда я начал свою карьеру, курс доллара США оставался стабильным на уровне одной тридцать пятой унции золота (35 долларов за унцию). Это закончилось в августе 1971 года. Администрация Никсона аннулировала Бреттон-Вудское соглашение, по которому обменный курс доллара после Второй мировой войны был привязан к фиксированному соотношению к золоту. В официальных заявлениях конца лета 1971 г. говорилось, что доллар должен «плавать» по отношению к другим твердым валютам. Вместо этого он просел, что вызвало денежную инфляцию.

В этих условиях цены на сырье, такое как пшеница и кукуруза, растут. Когда валюта теряет меновую стоимость, для оплаты товаров требуется все больше и больше единиц этой валюты. Когда я был молодым торговцем, более опытные торговцы рядом со мной взяли на себя ответственность объяснить мне, что цены на зерно будут значительно выше, когда эта политика вступит в силу. Иногда в течение последних сорока шести лет это казалось значительным преуменьшением.

Поездка на американских горках с тех пор, как доллар отказался от золотого стандарта.

Qkickapoo файлы

Великий грабеж зерна на самом деле был связан с подрывом стоимости доллара

По моему опыту, первый «ценовой бум», связанный с новой денежно-кредитной политикой, произошел всего несколько месяцев спустя. Весной 1972 года моему работодателю и другим крупным международным зерновым торговым компаниям было предложено продать Советскому Союзу сотни миллионов бушелей пшеницы. Хотя поверхностной причиной этих сделок был неурожай в советских колхозах, я думаю, что их реальной мотивацией было падение курса доллара. Сетевые новости сделали это событие сенсацией, назвав его «Великим грабежом зерна». Они мало понимали, что произошло на самом деле.

Производство пшеницы в Советском Союзе время от времени падало в 1960-х и 1970-х годах.

Данные USDA / FAS

После осуществления гигантских продаж пшеницы экспортным фирмам пришлось пойти и купить достаточно бушелей, чтобы покрыть их.

Сделки держались в секрете почти полгода. К Дню труда 1972 года, однако, просочилось достаточно деталей, что вызвало панику на рынках. Наша задача в Хатчинсоне заключалась в том, чтобы купить всю пшеницу, которую мы могли бы купить, чтобы заполнить сделку по продаже, которую совершили наши руководители. Мои воспоминания о тех днях яркие. Телефоны постоянно зазвонили, поскольку сельские элеваторы, у которых мы регулярно покупали, были вызваны огромными предложениями пшеницы во время взрывного роста рынка. Внезапно мы стали покупать пшеницы в десять-двадцать раз больше, чем обычно. Один из наших старших торговцев заключил единое соглашение о закупке пшеницы от Commodity Credit Corporation (департамент USDA) на миллионы избыточных бушелей, которые ранее были накоплены правительством и хранились по всей территории Великих равнин на коммерческих складах, в основном на многострочных узловые города.

Паника среди покупателей пшеницы началась после урожая 1972 года.

Файлы кадрирования Qkickapoo

Наша система доставки и погрузки была полностью завалена логистикой советской сделки по пшенице

Чтобы переправить все эти бушели с Великих равнин в портовые сооружения для погрузки на советские корабли, потребовалось около полутора лет. Все железнодорожные вагоны в Америке месяцами занимались этим. Сельские элеваторы заказали больше железнодорожных вагонов, чтобы отгружать пшеницу, но возникла нехватка вагонов. Вагоны монополизировали зерновые компании в городах железнодорожных узлов, чтобы вывозить государственную пшеницу с сосредоточенных там складов.

Советские закупки зерна в США сохранялись на протяжении 1970-х годов.

Данные USDA / FAS

Советы явно считали доллар США всего лишь фиатной валютой сомнительной стабильности

Бурный всплеск покупок в Советском Союзе весной 1972 года не закончился этим единичным набором сделок с пшеницей. Они вернулись за еще, в конечном итоге закупив еще больше кукурузы. На мой взгляд, это выявило ослабление доллара как реальную мотивацию для всех их покупок. Это была корректировка курса доллара в течение двух или трех лет, а не единственный неурожай. Советский Союз думал, что инфляционное давление будет сохраняться, и в 1970-е годы покупал зерно в США.

История цен на сырую нефть также рассказывает историю о падении доллара.

Ценовые данные Quinton

Цены на сырьевые товары обычно обратно пропорциональны стоимости доллара

Рынки сельскохозяйственных товаров были не единственной частью экономики США, нарушенной падением курса доллара. Цены на нефть тоже пошатнулись. Несмотря на контроль над ценами на нефть, добываемую в США, цены на импортную нефть быстро выросли по мере того, как доллар упал. Оглядываясь назад, можно сказать, что 10 долларов за баррель в 1974 году выглядят не так много по сравнению с сегодняшними ценами на сырую нефть, но тогда это было фактически четырехкратное увеличение цен. Это как если бы сегодняшняя цена с 56 долларов за баррель взлетела до 224 долларов за несколько месяцев.

Цены на драгоценные металлы, пиломатериалы и другие товары имели аналогичную динамику. Общим знаменателем было изменение стоимости доллара. Это был сдвиг парадигмы товарного маркетинга США. Не все зерноторговые фирмы прижились, и это вызвало консолидацию в отрасли. Это также положило начало большой волне консолидации американских зерновых и животноводческих ферм. Девизом стало: «Стань больше или уходи». Он правил 1970-ми.

Бум 1970-х превратился в спад в начале 1980-х.

Данные USDA / NASS

Безрассудная экспансия 1970-х годов внезапно остановилась

В то время сажать «из заборов в заборы» было увещеванием, но оно не было устойчивым. Однако, учитывая сильные ценовые сигналы, это существенно подорвало нашу способность расширять производство продуктов питания. Высокие цены также стимулировали фермеров в других странах. К концу 1970-х годов производство зерна во всем мире резко увеличивалось.

Затем он резко остановился. В драматической конфронтации в самом начале 1980-х годов наше правительство отменило участие США в Олимпийских играх и наложило эмбарго на очень крупные продажи зерна, а также аннулировало крупномасштабный контракт на поставку оборудования, ранее заключенный с Советским Союзом. Этот акт изменил ценовые тенденции предыдущего десятилетия. Однако эмбарго послужило лишь катализатором общего коллапса сельскохозяйственной экономики.

Группы фермерских семей переехали в город в первой половине 1980-х годов.

Файлы кадрирования Qkickapoo

Фермерская экономика рухнула в начале 1980-х из-за нехватки экспорта в эпоху сильного доллара

«Безудержную инфляцию» 1970-х годов нужно было погасить. Изменение нашей денежно-кредитной политики для борьбы с инфляцией имело серьезные последствия для сельского хозяйства США, а также для всех других сегментов экономики США. Совет управляющих Федеральной резервной системы остановил рост долларового запаса и позволил процентным ставкам расти и расти, чтобы уравновесить ограниченные запасы нашей бумажной валюты. После 5 лет этого спада обменная стоимость доллара выросла более чем на 70 индексных пунктов и составила около 160 пунктов. Экспорт зерна резко сократился. Не случайно, что 1985 год также положил начало депрессии в сельскохозяйственной экономике.

На противоположных концах колеблется маятник стоимости, дешевые доллары стимулируют экспорт зерна, но сильные доллары сдерживают экспорт. Пшеница, произведенная в США, должна идти на экспорт, иначе мы ею подавимся. Мы можем потреблять только половину того количества, которое обычно производим.

Другие зерновые культуры также в разной степени зависят от экспорта, поэтому тенденции к росту доллара также оказывают на них негативное влияние в той или иной степени. Стоимость земли значительно снизилась, фермерские ссуды были изъяты, а фермерские семьи массово переехали в город в период с 1980 по 1986 год. Это было отчаянное время для фермерских семей и болезненная эпоха для торговцев и экспортеров зерна.

Большие запасы пшеницы, кукурузы и всего остального стали результатом политики по выдавливанию инфляции из экономики США.

Файлы кадрирования Qkickapoo

От пира к голоду и обратно

Запасы американской сельскохозяйственной продукции были восстановлены в течение двух лет после рокового катализатора эмбарго. Склады были забиты кучами излишков зерна. Рыночные цены колебались вблизи границ национальных цен поддержки, и правительственный контроль за посевными площадями был отменен. Пока политические деятели Вашингтона искали способы облегчить тяжелые последствия краха для американских фермерских семей, экспортные продажи пшеницы выборочно субсидировались. Естественно, это спровоцировало мировую торговую войну пшеницей и другими сельскохозяйственными товарами. Я думаю, что это продлило страдания и распространило их на другие страны.

В конце концов мы обуздали стремительную инфляцию, а затем оправились от рецессии, последовавшей за ней в начале 1980-х годов. Цены на сельскохозяйственную продукцию вернулись к устойчивому уровню в конце 1980-х годов, цены на сельхозугодья резко выросли, а экономика фермерских хозяйств вернула себе финансовую основу. Фермерские семьи, пережившие 1980-е годы, выращивали урожай более эффективно, и урожайность продолжала расти. К середине 1990-х мы оказались в очередном экспортном буме. Китай только начинал превращаться в крупного импортера зерна, которое они не могли выращивать сами. Но скоро на горизонте снова появится еще один бюст.

Усиленное стремление к увеличению урожайности, несмотря на то, что спрос снова снижается

Файлы кадрирования Qkickapoo

Закон о сельском хозяйстве 1995 года изменил порядок обращения с излишками, чтобы они исчезали быстро и делались более конструктивно

Доллар возродился в конце 1990-х годов. Сократился экспорт зерна. В 1997 году впервые партии сои были импортированы в США из Южной Америки, что шокировало сельскохозяйственные рынки по всей стране. Однако политика поддержки сельскохозяйственных цен была изменена в законопроекте о сельском хозяйстве 1995 года. Вместо того, чтобы поднять цены высоко, создавая «зонтичный» эффект для расширения конкурирующих стран, был создан механизм выведения излишков. В нем были учтены уроки, извлеченные из сертификатов «Платежи натурой» середины 1980-х годов.

Вместо того чтобы мириться с дорогостоящими в обслуживании непроданными излишками, дополнительные бушели урожая небывалого урожая будут вымываться через рынок с помощью маркетингового кредита и его упрощенного варианта - платежа за дефицит ссуды. Для того, чтобы позволить своим культурам поступать на рынки по ценам ниже себестоимости, фермеры могут предпочесть восполнение очевидного дефицита цен. Эта программа не обогатила ни одного фермера. Они просто окупились за счет высоких затрат на выращивание сельскохозяйственных культур. По условиям соглашения конечным потребителям пшеницы, кукурузы, зерна сорго, соевых бобов, хлопка и других культур, которые в противном случае накапливались бы в предыдущих государственных схемах накопления запасов, передавались бушели по значительно сниженной стоимости. Таким образом, косвенными бенефициарами были потребители.

Излишки бушелей были сброшены на рынки с 1999 по 2001 год.

Данные USDA / FSA

В наши дни политика цен на зерно, похоже, лучше соответствует монетарной политике США

Я считаю, что программа сработала очень хорошо. Более 90% посевов кукурузы в США в 1999, 2000 и 2001 годах были проданы фермерами с помощью маркетингового займа или выплаты при дефиците ссуды. Для посевов сои в течение этих трех сезонов доля, прошедшая через последовательность компенсации цен, составила более 98%. Почти 80% посевов пшеницы в 1999 и 2000 годах были обработаны, прежде чем упасть до 45% урожая 2001 года. После этого поток бушелей, поддерживаемых программой, резко упал. Спрос был стимулирован внутри страны, и экспорт возродился. Вскоре установилось ценовое равновесие, превышающее затраты на производство каждой культуры.

Более того, курс доллара за эти три года вырос до максимума. Тенденция изменилась, и за следующие 7 лет он потерял 50 индексных пунктов, что привело к повторному инфляции цен на сырьевые товары. Следующий экспортный бум был в полном разгаре, когда доллар достиг рекордно низкого значения индекса весной 2008 года. Это также когда цены на сырую нефть достигли нового рекордного уровня - выше 140 долларов за баррель.

Трек цен на зерно в США похож на американские горки. Как упоминалось ранее, в стоимости вещей работает маятник. Мы переходим от слишком малого к слишком большому и обратно. Время от времени появляется равновесное значение, но, по моему опыту, оно не было стабильным в течение длительного времени. Меня научили динамическим изменениям стоимости, которые охватывает наша рыночная система. Каким бы беспокойным это ни было временами, у меня сложилось впечатление, что это остается чрезвычайно успешной экономической системой.

© 2017 Куинтон Джеймс